Stop loss, gap e slippage: quando la perdita è più grande di quella prevista

Lo stop loss è la tua assicurazione: il punto in cui riconosci che l'idea era sbagliata. Ma non è una garanzia assoluta. Capire come funziona davvero ti evita sorprese, e ti dice quanto margine di sicurezza lasciare nei calcoli.

Dove mettere lo stop

Uno stop ha senso se è collocato dove, se il prezzo arriva lì, la tua idea è invalidata. Non dove ti fa comodo per tenere il lotto grande, e non a una distanza arbitraria ("20 pip per tutti").

• Sopra/sotto una struttura: per un acquisto, sotto il minimo che ha originato il movimento; per una vendita, sopra il massimo.
• Con un margine di rumore: il prezzo spesso sfiora un livello prima di rispettarlo. Metti lo stop un po' oltre, non esattamente sul livello.
• Proporzionato alla volatilità: su un grafico molto agitato uno stop di 10 pip sarà colpito dal solo rumore. L'ATR (average true range) ti dà un'idea del movimento tipico; stop sotto un'ATR sono quasi sempre troppo corti.

Se lo stop, messo nel punto giusto, richiede un lotto troppo piccolo per essere interessante, il trade non vale la pena: non è un motivo per stringere lo stop.

Mai spostare lo stop più lontano

Allargare lo stop quando il prezzo si avvicina ("gli do più spazio") è l'errore che trasforma una perdita piccola in una grande. Lo stop si può spostare solo a favore: per proteggere profitto o per portarlo a pareggio quando il trade ha fatto il suo percorso. Mai nella direzione che aumenta il rischio. Se vuoi più spazio, avresti dovuto metterlo prima e ridurre il lotto.

Stop mentale: non lo è

Uno stop "nella testa" non esiste quando serve: al momento critico troverai mille ragioni per aspettare ancora un po'. Lo stop è un ordine inviato al broker insieme all'entrata. Fa eccezione solo il caso in cui un piano scritto preveda una gestione diversa e tu la segua alla lettera.

Slippage: quando il prezzo eseguito è peggiore

Lo stop loss è, di norma, un ordine che diventa un ordine a mercato quando il prezzo viene toccato. Se in quel momento il mercato si muove velocemente o la liquidità è scarsa, l'esecuzione avviene a un prezzo peggiore di quello dello stop. La differenza è lo slippage.

Lo slippage è normale, soprattutto durante le notizie e alle aperture dei mercati. Non puoi eliminarlo, ma puoi tenerne conto: lascia un margine di sicurezza nei calcoli (rischio un po' inferiore al limite) ed evita di avere posizioni con stop stretti nei minuti delle notizie ad alto impatto.

Gap: quando il prezzo salta

Il gap è un salto del prezzo tra una chiusura e l'apertura successiva: tipicamente nel weekend, ma anche dopo notizie inattese. Se il mercato riapre molto oltre il tuo stop, l'ordine viene eseguito alla prima quotazione disponibile, non al livello previsto.

Per ridurre il rischio di gap: chiudi o riduci le posizioni prima del weekend se non vuoi correrlo, non tenere posizioni grosse in vista di eventi imprevedibili, e ricorda che alcuni broker offrono stop garantiti, di solito a pagamento o con restrizioni: verifica se il tuo li prevede e a quali condizioni.

Il rischio effettivo è un intervallo

Imposta il rischio come se fosse un numero preciso, ma sapendo che la perdita reale sarà in un intervallo: di solito poco sopra il valore previsto (spread e slippage), raramente molto sopra (gap). Per questo un rischio per trade dell'1% è prudente e uno del 10% è fuori controllo: un singolo evento può farti perdere il doppio o il triplo del previsto.

In sintesi

• Lo stop va dove l'idea è invalidata, con un margine per il rumore, non dove fa comodo al lotto.
• Mai spostare lo stop più lontano; solo a favore.
• Lo stop è un ordine inviato al broker, non una promessa a te stesso.
• Slippage e gap possono far perdere più del previsto: lascia un margine di sicurezza e non tenere posizioni troppo grandi in condizioni di rischio.

Esercizio pratico

1. Scegli tre grafici e per un'ipotetica operazione indica dove metteresti lo stop e perché (quale condizione invalida l'idea).
2. Calcola cosa accade al rischio con slippage di 2 e di 5 pip su uno stop di 20 pip.
3. Rivedi il tuo diario: quante volte hai spostato lo stop? In quale direzione?