Modulo 1 — Il rischio in numeri · Lezione 3 di 10 · 6 min
Serie di perdite e rischio di rovina: quante ne devi aspettare
Probabilità reali di avere cinque, otto, dieci perdite di fila, e come il rischio per trade cambia la probabilità di un disastro.
Quasi tutti sottovalutano le serie di perdite. Dopo tre stop consecutivi pensiamo "qualcosa non va". Dopo cinque siamo convinti che il sistema sia rotto. Eppure la matematica dice che le serie negative sono normali: non sono un segnale di errore, sono una proprietà del caso. Conoscere i numeri ti permette di restare lucido quando arrivano.
Quanto è probabile una serie di perdite
Se ogni operazione è indipendente e ha probabilità di successo p, la probabilità che le prossime k siano tutte perdite è (1 − p) elevato a k. Ma ciò che conta davvero è un'altra domanda: su un certo numero di operazioni, quanto è probabile incontrare almeno una volta una serie di k perdite di fila? Su 100 operazioni:
| Percentuale di vincite | ≥5 perdite di fila | ≥8 | ≥10 |
|---|---|---|---|
| 40% | 98% | 49% | 21% |
| 50% | 81% | 17% | 4,4% |
| 60% | 46% | 3,6% | 0,6% |
Leggili con calma. Anche un trader con il 60% di vincite ha quasi una probabilità su due di vedere cinque stop di fila nei prossimi 100 trade. Con il 40% di vincite (un valore normalissimo per sistemi con rapporto rischio/rendimento alto) una serie di otto perdite capita circa una volta su due ogni 100 operazioni, e una di dieci una volta su cinque. (I valori derivano da un calcolo esatto, sotto l'ipotesi di operazioni indipendenti: nella realtà i mercati hanno periodi favorevoli e sfavorevoli al tuo metodo, quindi le serie possono essere più lunghe.)
Cosa fa una serie di perdite al conto
Una serie di perdite consecutive non erode il capitale in modo lineare perché ogni perdita è una percentuale del capitale residuo:
| Rischio per trade | Dopo 5 perdite | Dopo 10 | Dopo 20 |
|---|---|---|---|
| 1% | −4,9% | −9,6% | −18,2% |
| 2% | −9,6% | −18,3% | −33,2% |
| 5% | −22,6% | −40,1% | −64,2% |
| 10% | −41,0% | −65,1% | −87,8% |
Con rischio 1%, dieci perdite di fila costano meno del 10%: è un brutto periodo, ma il conto resta in piedi. Con rischio 5% le stesse dieci perdite ti tolgono il 40% e per recuperare servirà quasi il +67%. Il lotto è la leva più potente che hai sul tuo destino.
Il rischio di rovina
Il rischio di rovina è la probabilità di perdere una parte così grande del capitale da non poter più giocare. Dipende da tre cose: il rischio per trade, il vantaggio statistico del sistema (win rate e rapporto rischio/rendimento) e il numero di operazioni.
Una simulazione didattica. Sistema con 45% di vincite, rapporto rischio/rendimento 1:2 (quindi aspettativa di +0,35R a trade, una bella ipotesi). Simuliamo 20.000 percorsi da 500 operazioni e contiamo quanti toccano un drawdown del 50% in qualunque momento:
| Rischio per trade | Percorsi che toccano −50% |
|---|---|
| 1% | quasi zero |
| 2% | quasi zero |
| 5% | circa 1,5% |
| 10% | circa 16% |
Anche con un sistema buono, un rischio del 10% per trade manda oltre un percorso su sei a metà del capitale. E se il sistema non ha vantaggio? Con 40% di vincite e rapporto 1:1 (aspettativa −0,2R) la simulazione dà circa il 95% di percorsi che toccano il −50% già con rischio 1%: nessuna gestione del rischio trasforma un sistema perdente in uno vincente. Può solo allungare i tempi.
I numeri precisi dipendono dalle ipotesi (sono una simulazione, non una previsione); il messaggio è robusto: il rischio per trade è ciò che separa un sistema con vantaggio che sopravvive da uno che si autodistrugge.
Cosa fare quando la serie arriva
- Controlla di aver rispettato le regole. Se sì, le perdite sono il costo dell'attività. Se no, il problema è l'esecuzione, non il sistema.
- Non cambiare il sistema a metà serie. Con pochi dati non puoi dire se il sistema funziona o no.
- Applica le soglie scritte (lezione sul drawdown): riduci il rischio o fermati.
- Registra lo stato d'animo. Dopo cinque perdite il rischio maggiore non è di mercato, è emotivo: la tentazione di recuperare.
Quando è il sistema a non funzionare
La differenza si vede con i numeri: se il drawdown corrente supera ampiamente il massimo che avevi osservato in backtest e in demo (per esempio una volta e mezza o il doppio), o se le statistiche delle ultime 50-100 operazioni sono lontanissime dall'atteso, allora ha senso rimettere in discussione il sistema. Una serie corta non basta per condannarlo.
In sintesi
- Le serie di perdite sono normali: anche con il 60% di vincite cinque stop di fila su 100 trade capitano quasi una volta su due.
- Una serie colpisce il conto in proporzione al rischio per trade: 10 perdite sono −9,6% con rischio 1% e −40% con rischio 5%.
- Il rischio di rovina cresce rapidamente con il rischio per trade, anche per sistemi con vantaggio.
- Nessuna gestione del rischio salva un sistema senza vantaggio.
Esercizio pratico
- Con un foglio di calcolo simula 200 operazioni con probabilità di vincita 45% e R:R 1:2 (funzione casuale): annota la serie di perdite più lunga. Ripeti cinque volte.
- Calcola l'effetto di 8 perdite di fila con rischio 1%, 2% e 3%.
- Scrivi cosa farai al terzo, al quinto e all'ottavo stop consecutivo.
Metti alla prova quello che hai imparato
1. Con 60% di vincite, quanto è probabile vedere almeno 5 perdite di fila in 100 trade?
2. 10 perdite di fila con rischio 5% per trade costano circa?
3. Un sistema senza vantaggio statistico può essere salvato dalla gestione del rischio?
4. Dopo 4 stop consecutivi il tuo primo passo è?
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Contenuto educativo, non è consulenza finanziaria. Il trading comporta rischi.